股票杠杆账户开户中信证券：科技股近期调整不能简单归因于美国长债利率

观点网讯：近日，中信证券发布研报认为，科技股近期的调整不能简单归因于美国长债利率高企股票杠杆账户开户，调整的背后是AI相关股票的远期定价问题。

研报指出，有三个关键叙事变量：商业化的速率和空间是否跟得上市场预期；算力优势是不是带来份额和定价权优势；当期的算力差距是否会明显拉开远期的AI模型差距。

其中，当前共识性担忧是商业化的速率和空间，最大的潜在变量是“防蒸馏”是否在未来会重新拉大模型差距。

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宏观方面，研报认为美国财政部宣布回购长债的影响十分有限，短期内美元走弱和加息预期的走弱都有利于全球市场K型分化的收敛。

但造成美国长端利率持续上行的因素并没有发生根本性变化，未来一段时间可能还会出现持续扰动。

研报还指出，在这些外部扰动影响下，A股短期内的资金结构决定了市场博弈的复杂性还在提升，震荡市阶段要控制心理预期，避免过多的宏大叙事。

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